Las stablecoins ganan popularidad en Estados Unidos —y el Senado quiere regularlas

Las stablecoins, una forma de criptomoneda respaldada por activos tradicionales, están ganando terreno, con el Senado de Estados Unidos (EU), listo para votar el martes sobre un proyecto de ley para regular estos tokens digitales.

Pero a medida que las stablecoins se acercan al ámbito financiero tradicional, los expertos advierten que una regulación débil podría dejar a los inversionistas y al sistema financiero vulnerables.

¿Qué son las stablecoins?

Las stablecoins juegan un papel clave en los mercados de criptomonedas, permitiendo a los usuarios intercambiar activos digitales sin depender de los bancos tradicionales, utilizando en su lugar un registro descentralizado conocido como blockchain.

A diferencia de las criptomonedas volátiles como el bitcoin, las stablecoins siguen el valor de activos tradicionales, como el dólar estadounidense o el oro, lo que permite una mayor estabilidad.

Tether y USDC, por ejemplo, están ligados al dólar, respaldados por reservas mantenidas por las empresas emisoras.

Son útiles a nivel internacional porque permiten “pagos transfronterizos rápidos y de bajo costo”, dijo Dessislava Aubert, analista de la firma de investigación sobre criptomonedas Kaiko, a AFP.

Esto es “especialmente valioso en mercados emergentes donde el acceso a divisas fuertes y servicios bancarios tradicionales es a menudo limitado”, agregó Aubert.

Ejemplos de esto incluyen Argentina, Nigeria y Turquía.

El valor de mercado de las stablecoins alcanzó los 246,000 millones de dólares (mdd) en mayo, frente a los 20,000 mdd en 2020, según Deutsche Bank.

Y el número total de transacciones en 2024 superó a las de Visa y Mastercard.

El emisor de USDC, Circle, hizo un gran impacto este mes cuando fue incluido en la Bolsa de Nueva York.

¿Por qué EU las está regulando?

Para garantizar la estabilidad de las stablecoins, EU está presionando para que los emisores mantengan activos líquidos de bajo riesgo suficientes, como dólares y bonos del Tesoro.

Esto también podría aumentar la demanda de deuda de EU y del dólar.

La legislación propuesta requeriría que los principales emisores de stablecoins se sometan a auditorías regulares y que sea más difícil lanzar nuevos tokens.

Estas medidas de protección se hicieron más urgentes después del colapso de la stablecoin Terra en 2022, que mostró cómo estos tokens pueden “desvincularse” o perder el vínculo con el activo que se supone deben seguir.

Existe el riesgo de que una organización no sea confiable o pueda ser hackeada, lo que hace que las auditorías y verificaciones sean vitales, explicó Murat Kantarcioglu, profesor de ciencias de la computación en la Universidad Virginia Tech en EU.

Otra posibilidad es que la pérdida de confianza en la stablecoin pueda tener repercusiones más allá del mundo de las criptomonedas, afectando los activos que respaldan estos tokens.

¿El proyecto de ley va lo suficientemente lejos?

“Las nuevas reglas podrían dificultar que las startups emitan stablecoins, creando un riesgo de que unas pocas grandes empresas, como los gigantes tecnológicos, dominen el mercado”, dijo Aubert a AFP por correo electrónico.

Según el Wall Street Journal, Amazon y Walmart están considerando emitir su propia stablecoin, que sus clientes podrían usar para hacer compras.

Los demócratas que se oponen al proyecto de ley dicen que los riesgos de especulación, lavado de dinero y conflictos de interés políticos asociados con las stablecoins no se abordan de manera suficiente.

Cabe destacar que la familia del presidente Donald Trump ha ayudado a lanzar una stablecoin llamada USD1, utilizada por el fondo emiratí MGX.

Y aun con nuevas regulaciones, en caso de quiebra del emisor, las pérdidas de las stablecoins “no están explícitamente cubiertas por los programas de seguro gubernamentales”, a diferencia de “los depósitos bancarios, que están asegurados hasta 250,000 dólares”, señaló Aubert.

¿Cómo regulan las stablecoins otros países?

En Europa, la regulación sobre criptomonedas (MiCA), que entró en vigor a finales de diciembre, proporciona un marco para la emisión de stablecoins.

El Reino Unido, Corea del Sur y Brasil están avanzando con regulaciones.

China prohibió las criptomonedas en 2021 y, en su lugar, está desarrollando su propia moneda digital de banco central, el e-yuan.

Rusia está considerando una stablecoin respaldada por el rublo o monedas amigables como el yuan.