El primer capítulo de la bancarrota impulsada por la IA

“Toda acumulación se convierte en medio de nueva acumulación”. Esto es lo que Karl Marx dice sobre el capital. No se le reconoce lo suficiente como uno de los predictores más precisos del capitalismo porque, comprensiblemente, a la gente no le gusta su solución. Pero lo cierto es que la mayoría de los filósofos ni siquiera presentan una solución, y él comprendió el problema tan bien como cualquiera.

En 2024, vimos más quiebras que en los últimos 14 años, y el consumo discrecional fue el sector con mayor número de quiebras. Este problema solo aumentará con la proliferación de la IA. Y aunque el artículo enlazado cita otras razones, creemos que la principal es Amazon. Amazon ha alcanzado un nivel de automatización y escalabilidad mediante lo que solo puede describirse como una acumulación acelerada. Esta es la principal razón por la que el comercio minorista tradicional se ha vuelto tan difícil, y el control de Amazon sobre la cadena de suministro dificulta la competencia de los negocios en línea. Pero ¿por qué creemos que esto es solo el principio?

Estamos observando un claro aumento en el financiamiento y la plantilla destinados a la IA. 87% del último grupo de empresas de Y Combinator se centra en la IA, una clara señal de que apenas estamos comenzando un avance hacia la automatización que puede amenazar a las pequeñas empresas. Pronto, no solo las pequeñas empresas del sector cíclico del consumo se verán amenazadas por este impulso concertado hacia la automatización. Pero no es solo el mundo de las startups el que observa esta tendencia. Incluso empresas más exitosas están ralentizando sus contrataciones; al mismo tiempo, las 50 principales startups de IA están acelerando su crecimiento a un ritmo cercano al 200%. 

La contratación en las grandes tecnológicas se desacelera por la IA

Al comparar las Siete Magníficas empresas que se apoyan en IA con las que se centran más en IA pura en el AI 50, se observa la alarmante tendencia hacia una automatización más completa. Un mayor compromiso con la automatización podría acelerar aún más la reducción de personal, especialmente en puestos de ingeniería. Google anunció recientemente que más de 25% de su código fue escrito con IA. Si algunos de los ingenieros más talentosos del mundo en Google ya no pueden competir con su IA, ¿cuánto tiempo les queda a las pymes antes de que, como mínimo, su entorno de financiación se complique y se declaren en quiebra?

Tradicionalmente, las empresas de pequeña capitalización tienen menor rentabilidad, pero mayor potencial de crecimiento, mientras que las de gran capitalización son lo contrario. Pero esto es lo que revelaron nuestros datos: las empresas con una puntuación de rentabilidad superior a 90, generalmente de gran o megacapitalización, ahora crecen casi al mismo ritmo que las de pequeña capitalización. No se trata solo de una casualidad estadística. Este patrón surgió únicamente durante las revoluciones industriales pasadas, cuando las grandes empresas aprovecharon las nuevas tecnologías, desde los ferrocarriles hasta el petróleo, para dominar los mercados. Hoy en día, la IA es el catalizador, y son las grandes empresas como Nvidia las que están cosechando los beneficios.

Lo que resulta aún más alarmante de estas cifras son las de las empresas más grandes. Esto es una prueba contundente de que incluso las empresas más rentables no se ven frenadas por su tamaño.

Generalmente, es más fácil crecer a un ritmo más rápido si la empresa es menos madura desde el punto de vista de la rentabilidad. El hecho de que las empresas más pequeñas —menos de 10 empresas— también se proyecten a un ritmo menor que las de menos de 20 empresas es quizás aún más impactante. Las empresas con los ingresos más bajos deberían tener más facilidad para crecer a un ritmo más rápido. Pasar de 1 millón de dólares en ingresos a 2 millones de dólares de un año a otro es más fácil que pasar, por ejemplo, de 25 millones de dólares a 50 millones.

Las ganancias impulsan el crecimiento

Si busca la demostración estrella de esta idea, no busque más: Nvidia es la solución. Genera miles de millones de dólares en ganancias cada trimestre, a la vez que logra un crecimiento masivo. Los ingresos del año fiscal 2025 aumentaron 114%. La búsqueda de una cifra de referencia nos llevó a Amazon, una de las empresas con mayor crecimiento de nuestro tiempo. Amazon registró un crecimiento de 60.52% al comparar los ingresos operativos trimestrales del cuarto trimestre de 2024 y del cuarto trimestre de 2023, y registró su mejor trimestre en los últimos 15 años. Y lo hizo con aproximadamente la mitad de los ingresos de Nvidia.

Eso es lo que hace que la historia de Nvidia sea tan interesante. En 2023, Nvidia tenía una cuota de mercado de 98% en GPU para centros de datos. Otras empresas nacionales e internacionales han intentado competir con ellas en este mercado, pero simplemente no han podido. La solidez financiera de Nvidia le permite atraer al mejor talento y desarrollar tecnologías de IA de vanguardia, creando un ciclo donde las ganancias impulsan el crecimiento, que a su vez genera más ganancias.

¿Qué significa esto para las empresas de pequeña capitalización? Creo que las implicaciones son bastante claras. Estamos presenciando un aumento de la monopolización, al igual que en revoluciones anteriores. Las grandes empresas, con abundante liquidez, tienen los medios para capitalizar las ventajas de escala de maneras que las pequeñas empresas simplemente no pueden igualar. Esto dificulta cada vez más que las empresas de pequeña capitalización compitan con las métricas de crecimiento necesarias para atraer el capital necesario para competir en espacios cada vez más competitivos. Los ricos se enriquecen aún más y la brecha competitiva se amplía.

Entonces, ¿cuál es el resultado final? La quiebra impulsada por la IA no se limita a la quiebra de empresas; es un síntoma de un cambio económico donde la acumulación de capital se acelera más que nunca. Esto no es solo un capítulo en la ley de quiebras, sino un capítulo de cómo la IA redefinirá el capitalismo.