El acuerdo entre Netflix y Warner aceleraría el dominio de los tres grandes del streaming

Cuando se trata de las principales industrias de Estados Unidos, tres tiende a ser el número mágico.

Históricamente, la fabricación de automóviles estuvo dominada durante mucho tiempo por Chrysler, Ford y General Motors, las llamadas “Tres Grandes”, que llegaron a controlar más de 60% del mercado automovilístico estadounidense y con un gran impacto en todo el mundo. Estos tríos dominantes también se manifiestan en otros sectores, desde el mercado de defensa estadounidense —pensemos en Lockheed Martin, Boeing y Northrup Grumman— hasta los proveedores de servicios de telefonía móvil —AT&T, T-Mobile y Verizon—. Lo mismo ocurre con la industria aérea estadounidense, donde American, Delta y United vuelan más alto que el resto.

La regla de tres también se aplica a lo que ven los estadounidenses; los días de gloria de la televisión estaban dominados por tres gigantes: ABC, CBS y NBC.

Ahora, en la era digital, estamos pasando rápidamente a unos “Tres Grandes” que dominan los servicios de streaming: Netflix, Amazon y Disney.

El último paso en ese proceso es el plan de Netflix de adquirir Warner Bros. por 72 mil millones de dólares. De aprobarse, la operación consolidaría a Netflix como la plataforma de streaming dominante.

Cuando las fuerzas convergen

Netflix, que comenzó como un servicio de suscripción de DVD por correo, ingresó al streaming de películas y programas de televisión en 2007, convirtiéndose en pionero en ese campo.

Ser uno de los primeros en adoptar el formato tradicional de cable a internet y transmisión en tiempo real le dio a Netflix una ventaja a la hora de desarrollar tecnología de soporte y usar datos de suscriptores para crear contenido nuevo.

El impacto posterior fue que Netflix se convirtió en líder del mercado, con ganancias trimestrales que ahora superan ampliamente a las de sus competidores, que a menudo reportan pérdidas.

Hoy, incluso sin la adquisición de Warner Bros., Netflix cuenta con una base global dominante de más de 300 millones de suscriptores. Amazon Prime ocupa el segundo lugar con aproximadamente 220 millones de suscriptores, y Disney —que incluye tanto Disney+ como Hulu— ocupa el tercer lugar, con aproximadamente 196 millones de suscriptores. Esto significa que, entre las tres compañías, ya controlan más de 60% del mercado del streaming.

El acuerdo que lo cambiaría todo

El liderazgo de Netflix se vería reforzado por el acuerdo propuesto con Warner Bros., ya que añadiría la propiedad de HBO Max, filial de Warner, que actualmente es el cuarto mayor proveedor de streaming, con un total de 128 millones de suscriptores tan solo en Estados Unidos. Si bien algunos de estos canales se fusionarán, es probable que Netflix siga ganando suscriptores y los fidelice mejor con una selección más amplia de contenido.

La decisión de Netflix de adquirir Warner Bros. también sigue una consolidación previa de la industria del entretenimiento, impulsada por el deseo de controlar el contenido para retener a los suscriptores del servicio de transmisión.

En 2019, Disney adquirió 21st Century Fox por 71,300 millones de dólares. Tres años después, Amazon adquirió Metro-Goldwyn-Mayer por 8,500 millones de dólares.

De concretarse el acuerdo con Netflix, continuaría esta tendencia de consolidación del streaming. Además, dejaría una clara brecha entre los tres grandes emergentes y otros servicios, como Paramount+, con 79 millones de suscriptores, y Apple TV+, que cuenta con alrededor de 45 millones. El 8 de diciembre de 2025, Paramount anunció una oferta pública de adquisición hostil por Warner Bros. en una propuesta de acuerdo de 108,400 millones de dólares que, a diferencia del plan de Netflix, incluiría Discovery+, filial de Warner Bros.

¿Por qué las industrias se agrupan en tres?

Como experto en fusiones, sé que la respuesta se reduce a las fuerzas del mercado relacionadas con la competencia, que tienden a impulsar la consolidación de una industria en tres a cinco empresas.

Desde la perspectiva del cliente, se necesitan múltiples opciones. Disponer de más de una opción evita prácticas monopolísticas que pueden resultar en precios más altos. La competencia entre varias grandes empresas también es un fuerte incentivo para la innovación adicional que mejore un producto o servicio.

Por estas razones, los gobiernos de Estados Unidos y de más de 100 países tienen leyes y prácticas antimonopolio para evitar que cualquier industria muestre una competencia limitada.

Sin embargo, a medida que las industrias se vuelven más estables, el crecimiento tiende a desacelerarse y las empresas restantes se ven obligadas a competir en un mercado mayoritariamente fijo. Esto puede dividir a las empresas en líderes y rezagadas. Mientras que las líderes disfrutan de mayor estabilidad y ganancias predecibles, las rezagadas luchan por mantener la rentabilidad.

Las empresas rezagadas a menudo se unen para aumentar su participación en el mercado y reducir costos.

El resultado es que la consolidación de industrias a menudo recae en tres actores principales como fuente de estabilidad: uno o dos corren el riesgo de caer en las trampas de los monopolios y duopolios, mientras que muchos más de tres a cinco pueden tener dificultades para ser rentables en industrias madura.

¿Qué les espera a los rezagados?

La viabilidad a largo plazo de las empresas fuera de los “tres grandes” streamers está en duda, ya que los actores principales se hacen más grandes y las empresas más pequeñas no pueden ofrecer tanto contenido.

Una solución temporal para que los streamers más pequeños consigan suscriptores es ofrecer tarifas de prueba que luego aumentan para quienes olvidan cancelar hasta que las compañías tomen medidas más definitivas. Sin embargo, los servicios con retraso también se enfrentarán a una mayor presión para abandonar el streaming, ya sea licenciando contenido a los principales servicios, cesando sus operaciones o vendiendo sus servicios y contenido.

Además, las empresas fuera de los tres grandes podrían verse tentadas a adquirir servicios más pequeños en un intento de mantener su participación en el mercado.

Ya hay rumores de que Paramount, que compite con Warner Bros., podría intentar adquirir Starz o crear una empresa conjunta con Universal, propietaria de Peacock.

Apple no muestra ningún plan inmediato de descontinuar Apple TV, pero eso puede deberse a la alta rentabilidad de la compañía y a un flujo de caja general que limita las presiones para finalizar su servicio de transmisión.

Aun así, si el acuerdo entre Netflix y Warner Bros. se concreta, probablemente aumentará la valoración de otros servicios de streaming rezagados debido a la mayor escasez de contenido valioso y suscriptores. Esto se debe a las limitaciones competitivas que impiden que los tres grandes crezcan, lo que aumenta el valor de la combinación de servicios de streaming más pequeños.

Esto se ve reforzado por el hecho de que los accionistas esperan primas similares o mayores de acuerdos anteriores, lo que impulsa la necesidad de pagar precios más altos por los menos activos disponibles restantes.

El costo para los consumidores

Creo que, en general, los consumidores no se verán afectados en gran medida en lo que respecta al costo total del entretenimiento, ya que las presiones inflacionarias para los alimentos y la vivienda limitan los ingresos disponibles para los servicios de streaming.

Pero los lugares donde accederán a los contenidos seguirán alejándose de la televisión por cable y las salas de cine.

La mayor estabilidad en la industria del streaming a través de la consolidación en un modelo de tres grandes solo confirma el declive del cable tradicional.

La razón por la que Netflix adquirió Warner Bros. probablemente le permita ofrecer un precio más bajo que el precio combinado de las suscripciones separadas, pero más caro que Netflix solo.

Esto podría lograrse mediante niveles de suscripción adicionales para los suscriptores de Netflix que deseen añadir contenido de HBO Max. Además de la competencia con otros miembros de los “Tres Grandes”, otra razón por la que es improbable que Netflix suba sus precios significativamente es que probablemente se comprometerá a no hacerlo para que se apruebe la fusión.

El objetivo de Netflix es asegurarse de seguir siendo la primera opción del consumidor para ver series y películas en streaming. Así, aunque el streaming se está convirtiendo rápidamente en una de las tres grandes industrias, el plan de Netflix es mantenerse en la cima del triángulo.

David R. King es profesor de Administración en la Universidad Estatal de Florida.

Este artículo fue publicado originalmente en The Conversation.