La desorbitada valoración de la salida a bolsa de SpaceX se basa en un cuento de ciencia ficción

Elon Musk pretende realizar la mayor oferta pública inicial de la historia, buscando una valoración asombrosa de entre 1.75 y 2 billones de dólares para la salida a bolsa de SpaceX. Para justificar este precio sin precedentes, promociona agresivamente una visión cósmica: lanzar un millón de servidores de inteligencia artificial a la órbita para crear un centro de datos espacial de 100 gigavatios en la próxima década. Su plan es construir algún día una fábrica en la Luna para catapultar estos servidores a la órbita terrestre. 

Si esto suena como la trama de fondo de una aburrida película espacial, es porque se trata de ciencia ficción.

En resumen, el plan de Musk es fundamentalmente erróneo, según expertos en física, ingeniería aeroespacial y diseño de chips. Ignora la termodinámica básica y la imposibilidad logística de la fabricación extraterrestre. Incluso si los talentosos ingenieros de SpaceX lograran que el plan de su CEO funcionara, el plazo real abarca décadas, no años, como Musk ha propuesto. 

Esta narrativa de ciencia ficción enmascara un negocio central vulnerable. Y es que, a pesar de ser el líder actual por un amplio margen, podría perder su monopolio de lanzamientos frente a cohetes chinos más baratos. Además, podría enfrentarse a una desventaja tecnológica fatal en la próxima guerra celular espacial. 

¿Te suena familiar? 

Sí, SpaceX 1.0 podría convertirse rápidamente en Tesla 2.0.

Recordemos que Musk tiene un largo historial de retrasos en sus proyectos. Sin embargo, afirma con audacia que SpaceX puede construir la infraestructura lunar necesaria para su plan de un millón de satélites en menos de una década. Afirma que su idea de computación de IA orbital puede alcanzar la paridad de costos con las granjas de IA terrestres en dos o tres años.

Según los expertos con los que he hablado, es poco probable que este cronograma se cumpla. Y si piensas gastar tu dinero en la última fantasía de Musk, deberías prestar atención a lo que dicen los expertos.

Esa molesta física

En la Tierra, cuando un procesador de computadora se calienta, un ventilador sopla aire ambiente sobre él. Puede refrigerarse por líquido, pero ese radiador también necesita irradiar el calor a través del aire. El aire absorbe la energía térmica y la disipa mediante un movimiento de fluidos llamado convección. 

En el espacio, la historia es diferente. El espacio es un vacío, por lo que no hay aire que disipe el calor. Los dispositivos electrónicos deben liberar su energía térmica emitiendo luz infrarroja.

“La refrigeración en el espacio es más compleja que en la Tierra porque los sistemas convencionales dependen de la gravedad para gestionar líquidos y gases”, me explica el astrofísico de Harvard, Avi Loeb, en una entrevista por correo electrónico. Añade que, sin la gravedad que la mantiene fija a la base del servidor, “el aceite utilizado para lubricar los compresores tradicionales puede obstruir el sistema”. Además, Loeb señala que “el calor no puede disiparse de los componentes por convección natural”. 

Damien Dumestier es un ingeniero que analizó centros de datos orbitales para el proyecto ASCEND, el cual examinó la viabilidad del lanzamiento de servidores orbitales. Coincide con Loeb y añade que será necesario desarrollar nuevas tecnologías para lograrlo.

“En el espacio es necesario refrigerar los equipos informáticos. La principal diferencia es que en la Tierra se cuenta con el aire ambiente, que ronda los 20 grados Celsius”, me explica Dumestier en una entrevista por correo electrónico. En el espacio, las temperaturas son de -270 °C. Sin embargo, el calor debe irradiarse desde los componentes debido a la falta de aire, lo que resulta una manera muy ineficiente de mantenerlos fríos.

“No se puede utilizar la convección ni el flujo de aire para captar la energía térmica de los elementos disipativos”, afirma Dumestier. “Por lo tanto, la única forma de disipar la energía térmica fuera del centro de datos es mediante elementos radiantes”.

Ryan McClelland, ingeniero de investigación del Centro de Vuelos Espaciales Goddard de la NASA, resume el problema. “Enfriar objetos en el espacio es un concepto bien conocido. Lo que resulta asombroso es la magnitud del proyecto”. En efecto. No es que enfriar objetos en el espacio sea imposible, sino que la magnitud de lo que propone Musk lo hace extremadamente difícil. 

Actualmente, un satélite de telecomunicaciones moderno estándar genera aproximadamente 20 kilovatios de calor. Esta es una cantidad lo suficientemente baja como para que la propia estructura metálica plana de la nave actúe como un radiador pasivo, es decir, una superficie que disipa lentamente el calor en el frío del espacio. Este es un problema aeroespacial resuelto.

Pero Musk quiere construir una red de 100 gigavatios con 1 millón de satélites. Una simple división indica que cada nave espacial debe procesar continuamente 100 kilovatios de potencia (100,000,000 de kilovatios divididos entre 1,000,000 de satélites). Eso supone un desafío térmico completamente diferente, como señala el astrofísico y divulgador científico Scott Manley. 

Manley afirma que, con 100 kilovatios por satélite, la superficie natural de uno no es ni de lejos suficiente para disipar el calor. SpaceX se verá obligada a equipar cada satélite con radiadores desplegables, enormes y frágiles, que se despliegan en el espacio. Además, el calor no se transfiere mágicamente de los procesadores de silicio fundidos a esas alas externas; debe transportarse físicamente. Esto requiere bombear toneladas de fluido refrigerante a presión cada minuto a través de un complejo laberinto de tuberías estrechas. Si multiplicamos esta pesadilla de tuberías en gravedad cero por un millón de satélites, la absurda complejidad mecánica del centro de datos de Musk se vuelve innegable.

“Básicamente, la energía captada (ya sea por iluminación y calentamiento directo o mediante paneles solares) debe irradiarse”, explica Olivier Hainaut, astrónomo del Observatorio Europeo Austral. “Y sí, la radiación no es eficiente, por lo que se necesitan radiadores de gran tamaño. Dicho esto, si observamos la versión actual de sus satélites, vemos que sus radiadores son considerablemente más pequeños que sus paneles solares. Aun así, serán de gran tamaño”. 

Dumestier calcula que la relación entre la generación de energía y la disipación de calor es aproximadamente de 4.5 a 1. Para enfriar 100 gigavatios de potencia informática, SpaceX necesitará una superficie física astronómicamente masiva de radiadores.

Una esfera de Dyson de silicio

Luego está el problema de alimentar esos procesadores de IA. SpaceX utilizará paneles solares para alimentarlos, pero generar la energía que Musk prevé es una pesadilla matemática. Loeb me comenta que capturar 100 gigavatios de flujo solar requiere una superficie efectiva de paneles de 1,070 millones de pies cuadrados. Incluso si se divide ese enorme conjunto en un millón de satélites separados, cada unidad requiere un panel solar de 32.8 pies. 

“Una alineación de tan solo 10 componentes se extiende prácticamente a lo largo de la altura del cohete Artemis II Space Launch System”, explica Loeb.

Compara la magnitud de esta constelación de un millón de servidores con una “versión en miniatura de una esfera de Dyson”. Esta es una referencia a la megaestructura teórica propuesta por primera vez por el físico Freeman Dyson en 1960, que envuelve por completo una estrella para capturar su energía. En un artículo de 2023, Loeb sugiere que, a medida que las estrellas evolucionan, podrían fragmentar estas esferas de Dyson. Así se convertirían en “delgados objetos interestelares desplazados por la presión de la radiación”.

No se puede simplemente instalar un servidor estándar en este entorno. Un experto de la industria de los chips, que prefirió permanecer en el anonimato, me comentó que “la refrigeración y la producción de energía solar requerirán una enorme superficie”. Subrayó que la industria debe inventar hardware completamente nuevo. “Necesitamos replantearnos el diseño de los chips para el espacio (computación heterogénea, refrigeradores Peltier integrados, chips fotónicos integrados), etc.”, añadió.

Un enfriador Peltier actúa como un refrigerador electrónico microscópico adherido directamente al silicio para disipar el calor. Mientras tanto, los chips fotónicos utilizan haces de luz en lugar de corrientes eléctricas para transmitir datos, eliminando gran parte del calor. Los circuitos integrados fotónicos básicos están alcanzando la producción en masa comercial para centros de datos terrestres. Sin embargo, la integración completa del enfriamiento Peltier microscópico directamente en el chip de silicio todavía está, en gran medida, confinada a la investigación experimental. La fabricación en masa de estos procesadores tan sofisticados, y mucho menos el diseño de cientos de millones de ellos para que sobrevivan al vacío radiactivo del espacio, retrasa este proceso décadas.

Hainaut especula que SpaceX podría estar trabajando ya en la solución del problema de los chips. Y es que, la compañía de cohetes y Tesla anunciaron recientemente Terafab, una fábrica de chips conjunta de 25,000 millones de dólares en Texas. Nadie fuera de la empresa sabe con exactitud qué se construye allí, y es posible que esta empresa de chips esté destinada a los planes móviles de Starlink.

Pero incluso si logran resolver este problema y crear un hardware nuevo e impresionante, el plazo por sí solo sigue arruinando la propuesta de inversión. “Sigo pensando que podemos tener centros de datos a pequeña escala (con objetivos específicos) en el espacio en 10 años, sin duda… No podemos subestimar a Musk”, dice el experto en chips. La frase clave aquí es «a pequeña escala». 

La lotería de Kessler y la latencia lunar

Los problemas de este plan no se limitan al hardware. Colocar un millón de estructuras masivas en órbita terrestre baja —a tan solo 400 a 600 kilómetros sobre nuestras cabezas— supone un desastre planetario. Loeb advierte que esta densidad «representaría un grave riesgo de colisiones, donde los escombros desencadenarían catastróficamente una reacción en cadena» conocida como el efecto Kessler.

Los desechos de las órbitas superpobladas ya están causando estragos. A finales de 2025, el regreso de tres astronautas chinos a bordo de la Shenzhou-20 se retrasó debido a que desechos orbitales impactaron su nave, provocando grietas en una ventana. En un informe de 2023, la Administración Federal de Aviación emitió una seria advertencia de que la caída de desechos espaciales podría causar víctimas humanas para 2035. 

Dumestier señala que 100 megavatios son completamente inmanejables en órbita terrestre baja. Es por esta razón que el estudio europeo ASCEND propuso una alternativa más segura: desplegar solo 1,000 satélites —cada uno con una potencia de 1 megavatio— a una altitud mayor a 1,400 kilómetros (en comparación, la órbita terrestre baja se encuentra entre 400 y 420 kilómetros) para evitar el efecto Kessler. Sin embargo, esto se queda muy lejos de la promesa de 100 gigavatios que hace Musk, con una diferencia de un factor de 100.

Además, para evitar el costo desorbitado de lanzar este pesado hardware desde la Tierra, el plan maestro de Musk consiste en construir una fábrica en la Luna y utilizar un propulsor de masa electromagnética para lanzar los servidores a la órbita.

“Construir una fábrica adecuada en la Luna probablemente llevará muchas décadas”, me dice Loeb. “El uso de una catapulta electromagnética para lanzar satélites es una tecnología no probada. El proyecto suena más a fantasía científica especulativa que a un proyecto tecnológico creíble”.

Musk quiere tener una fábrica lunar operativa en tan solo una década, un plazo sumamente ambicioso. Pero Hainaut me comenta que no debemos subestimar a los ingenieros de SpaceX. “Son muy buenos y controlan todo el proceso”, dice, recordándome los inicios de Starlink, cuando los astrónomos se quejaron del brillo en enero y SpaceX lanzó naves espaciales modificadas en marzo. “Ese tipo de plazo de entrega es inaudito en la industria espacial”, señala Hainaut. “Sospecho que (eventualmente) lo lograrán”, aunque “más tarde de lo que afirman”. 

Bajo presión

Supongamos que los ingenieros de SpaceX logran su objetivo en dos o tres décadas. Genial. Pero hay otro gran problema: el dinero. Como señala Dumestier, ese es el verdadero obstáculo. ¿Cómo podrán lograrlo, incluso con esa enorme valoración, lo suficientemente pronto como para obtener ganancias y sobrevivir? Incluso si SpaceX logra superar mágicamente estos desafíos de ingeniería sin precedentes, el plazo se extendería durante décadas.

Musk utilizará principalmente la enorme inyección de capital de la salida a bolsa para financiar sus sueños de ciencia ficción de décadas atrás sobre fábricas lunares y motores de propulsión masiva. Pero la empresa aún necesita generar mucho dinero para seguir adelante. En este momento, SpaceX funciona gracias a dos enormes motores de efectivo que Musk intenta desesperadamente aprovechar para su salida a bolsa de 1.75 billones de dólares: su cohete comercial Falcon 9, su caballo de batalla, y los 9 millones de suscriptores de Starlink. Sin los lanzamientos comerciales y el continuo y espectacular crecimiento de Starlink, el castillo de naipes comienza a desmoronarse.

Y da la casualidad de que esos dos motores de ingresos de SpaceX están siendo objeto de fuertes críticas.

Cada lanzamiento del cohete Falcon 9 genera enormes ganancias para la compañía, con un asombroso margen de beneficio operativo de hasta 77%. Sin embargo, las empresas aeroespaciales chinas respaldadas por el Estado ya están ofreciendo precios muy inferiores a los de Musk, con planes para reducirlos aún más mediante la construcción de enormes fábricas para producir miles de cohetes.

Ni siquiera tienes que esperar uno o dos años para eso. En marzo de 2026, la empresa comercial CAS Space, fundada por la Academia China de Ciencias, lanzó con éxito su cohete Kinetica-2 a un costo aproximado de 1970 dólares por libra. Para ponerlo en perspectiva, los precios de lanzamiento más recientes del Falcon 9 de SpaceX rondan los 3100 dólares por libra. Ahora bien, ten en cuenta que el precio de CAS corresponde a un lanzamiento en un cohete desechable. Este año están probando tecnología reutilizable y, según la compañía, su objetivo es reducir el costo a la mitad cuando esto suceda.

En el ámbito nacional, el monopolio también se está rompiendo, con rivales como Rocket Lab y Blue Origin que lanzan al mercado sus propios cohetes reutilizables y más baratos para arrebatarle a SpaceX los lucrativos contratos de lanzamiento comerciales y gubernamentales.

A la presión financiera que podría frustrar el plan de Musk se suma Starlink, que él quiere convertir en un proveedor global de telefonía. Actualmente, esta división genera hasta 80% de los ingresos brutos de SpaceX, pero podría perder la batalla por la telefonía móvil espacial frente a múltiples competidores, como Amazon Leo, varias constelaciones de compañías chinas y una pequeña empresa con sede en Texas llamada AST SpaceMobile, respaldada por gigantes de las telecomunicaciones como AT&T. 

SpaceX planea una constelación de 34,000 satélites Starlink V3 desechables. Es es un proyecto irresponsable con el medio ambiente y que opera con señales débiles de alta frecuencia que rebotan en los edificios y obliga a los usuarios a comprar un teléfono completamente nuevo equipado con un chip módem propietario de SpaceX. Mientras tanto, AST cuenta con una tecnología superior que, según se afirma, le permitirá cubrir el mundo con tan solo 90 satélites gigantes desplegables. Esta última también posee el espectro radioeléctrico clave, las ondas de radio de baja frecuencia que penetran las paredes y se conectan directamente a los teléfonos inteligentes 5G estándar que los consumidores ya llevan en sus bolsillos.

Para complicar aún más el futuro inmediato de SpaceX, su Starlink V3 es tan pesado que el Falcon 9 no puede lanzarlo en cantidades económicamente viables. Todo el modelo de negocio de banda ancha depende de Starship, un cohete superpesado que aún se encuentra en fase de pruebas. Incluso Musk admitió que, debido a que el Falcon 9 no tiene la capacidad para transportar satélites de próxima generación, SpaceX se enfrenta a un “riesgo real de quiebra” sin Starship.

Por supuesto, SpaceX podría ser capaz de defenderse de la competencia y resolver todos los enormes problemas de ingeniería que se avecinan. Al fin y al cabo, SpaceX logró que los cohetes reutilizables se convirtieran en realidad en el último momento, justo cuando Musk pensaba que la empresa estaba a punto de quebrar.

Sin embargo, con todas las fuerzas externas alineándose en contra de la empresa y un plan futurista que podría tardar décadas en materializarse, es difícil imaginar que los inversores obtengan beneficios significativos durante muchísimo tiempo. La situación actual me resulta demasiado familiar. Es como si estuviéramos viendo a SpaceX recorrer el mismo camino que Tesla: una industria que Musk inició, que escaló a cotas increíbles, solo para caer, destruida por su propia arrogancia y el imparable auge de una mejor tecnología, un mejor diseño y el abrumador poderío de la cadena de suministro y la fabricación chinas.

La astronómica valoración de Musk se basa en que los inversores miren hacia la luna, una historia fantasiosa que parece diseñada para ocultar los puntos débiles de su empresa aquí mismo en la Tierra.